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全球首个负利率房贷诞生,加拿大会吗?

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不是我不明白,这世界真奇妙,本周丹麦第三大银行日德兰银行开始向贷款人提供年利率为0.5%的十年期贴息购房贷款,这是全球金融行业首个负利率贴息房贷业务。没搞错吧,房屋贷款要给银行支付利息,这是每个人的常识,现在变成到银行贷款,银行还给贷款人钱?


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具体流程是这样的:贷款人到日德兰银行来获得贷款,银行将在市场上发行债券,由于现在丹麦债券市场的利率是负的,所以银行把息差红利分一杯羹给贷款者。日德兰银行表示,“负利率”贷款人像普通客户一样每月还款,但房贷本金每月减少的金额将超过贷款人还款的金额。例如,按照现在的0.5%贷款利率,按揭贷款人借一万块,最终只需要偿还9950块!但是事实上,“负利率”贷款人最后偿还的金额还是会比贷款金额高一点,因为要向银行支付一些交易服务费。


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储蓄存款要给利息,借钱要支付利息,这是恒古不变的道理,现在一切都颠覆了,利息也可以是负数?美国金融海啸以来三观颠覆,过去的企业借债要还钱,如果经营不善就倒闭进行债务清算,现在通过量换宽松把经营风险转移了,企业债还不清国家帮你,用纳税人的钱来还?国际贸易需要的是稳定汇率,但是各国不想如何正常竞争,却都想方设法贬低本币来刺激出口,埋头苦干的贸易商无端承担了汇率损失。


不过,大家细想一下也就明白了,自从去年美联储加息以来,对国债价格形成巨大压力,难道没看到美联储和央行自身持有大量债券吗?如果国债收益率上升,央行再不停加息,最终亏钱的难道不是持有大量债券的政府本身吗?


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再者说,从经济原理上上讲,如果国债收益率上升,借贷成本飙升,溢出效应会影响私有部门经济,另外一个重要原因,国债收益率的上升,带动固定贷款利率上升,虽然中央银行不加息,却等同于给地产市场的加息。因此,无无论从央行持大量债券库存的自身利益,还是从刺激经济增长的客观需求,让国债价格上涨肯定是政府希望看到的后果。


但是,现在看来矫枉过正,央行的努力下,债券市场出现了极端情况,负收益债券占据全球国债市场的四分之一,这是过去从来没有出现过的异象。


如果债券出现负收益,就会造成银行的套利行为。现在丹麦银行首发的负利率按揭就是明显例证,银行在债券市场上发行负收益债券,然后将利差的一点蝇头小利派发给按揭贷款者,人们买房置业的按揭需求扩大,然后继续发行更多的负收益债券,从而形成一个负反馈的循环,负利率一旦执行下去就难以扭转,日本式的通缩早就给出警示。


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美国和加拿大十年期国债收益率目前也不过1.5%左右,随着欧洲负利率成为风气,德国发行三十年零利息国债,丹麦发行负利率按揭贷款,大量资金将会抢购北美国债,负利率大军入侵加拿大只是个时间问题。


2009年经济复苏以来,各国央行的货币政策以及用到极致,各国政府的刺激政策猛药下过之后,却没有达到凯恩斯的效果,他的理论在实际操作方面的问题,体现在在市场非出清状态下,总供给与总需求的不平衡,背后的罪魁祸首就是有效需求不足!因此,越是降低利率,越是需求不足,利率走向负数并不奇怪!


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这些年来,在通胀低迷的情况下,普通人公司收入水平毫无提高,可是政策红利却被少数1%的富人收割。各种爆买充斥报纸媒体的头条,富人买楼买地,如同买菜一样轻松。普通人买菜,却向买楼一样艰难!现在看来,全球并未走出量化宽松政策阴影,走入负利率等非常规的货币政策,将会继续扩大贫富差距!


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有效需求不足的直接原因,就是政府的干预以及政府消费挤压了民间私有部门的消费。几轮量化宽松下来,企业和政府部门共享社会了社会的储蓄资源,普通人因无法提高薪资水平,购买力反而下降了。


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对于负利率贷款,大家也不要想的太美好。去年以来,联邦政府新的B20贷款政策以及压力测试,使得加拿大商业银行在向外放贷上纷纷收紧,惜贷情绪弥漫,即使出现了负利率,并非表示所有民众可以享受这份大礼。从丹麦的情况看,大部分人都已经成为房奴,即使负利率也没有能力再借款,能够利用负利率的都是机构投资者。在加拿大来看,影响负利率的另外一个重要原因是,无论利息水平如何,按揭贷款者必须要通过压力测试。由此可见,加拿大现在急需的不是负利率,而是尽快取消压力测试的这道房地产市场的紧箍咒!


(来源:理财人生


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